Investimento diversificados frente à autorregulação no mercado de capitais brasileiro

Abstract

O presente estudo tem como objetivo avaliar como profissionais de investimento podem se utilizar da Teoria Moderna do Portfólio para criar carteiras de valores mobiliários ótimas diante da necessidade de adequação ao perfil do investidor conforme a Diretriz ANBIMA de Suitability. Foram coletados dados relativos ao desempenho de três ativos em um período de tempo representativo de um investimento de médio prazo, e a partir destes dados foi feita uma análise estatística dos resultados. Foram então realizadas todas as combinações possíveis entre as proporções que estes ativos poderiam ter em uma carteira, e selecionadas combinações entre os ativos para criar-se três carteiras teóricas eficientes representando três perfis de investidor, escolhidas conforme sua razão risco e retorno e a pontuação de risco definida pela Diretriz estudada. As carteiras criadas tiveram sua performance mensurada no intervalo de dois anos, e seus ganhos brutos e líquidos de imposto de renda comparados aos índices CDI, IPCA, e ao rendimento da caderneta de poupança no mesmo período. Após a organização dos dados percebeu-se que as carteiras eficientes criadas com auxílio da Teoria Moderna do Portfólio superaram os benchmarks, atestando como é possível conciliar lucratividade, adequação ao investidor e diversificação.